Martin Mannheimer
Die Edelmetallmärkte gehen mit deutlichen Kursgewinnen ins Wochenende. Gold und Silber haben am Freitag kräftig zugelegt und damit erneut die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich gezogen. Während Gold um 1,0 Prozent stieg, verteuerte sich Silber sogar um 1,8 Prozent.
Eine Feinunze Gold kostete zuletzt rund 4.563 US-Dollar. Silber erreichte 69,31 US-Dollar je Feinunze.
Hinter der Bewegung steht vor allem die Erwartung, dass sich die Geldpolitik der US-Notenbank Fed verändern könnte. Für Gold ist die Entwicklung der Zinsen besonders wichtig, weil das Edelmetall selbst keine laufenden Zinsen abwirft. Sinkende Zinserwartungen können Gold deshalb für Anleger attraktiver machen.
Gold gewinnt binnen eines Tages deutlich
Der Goldpreis legte zum Wochenschluss um 1,0 Prozent zu und erreichte rund 4.563 Dollar je Feinunze.
Damit bleibt das Edelmetall auf einem außergewöhnlich hohen Preisniveau. Gold gilt traditionell als Anlage, das in Zeiten wirtschaftlicher oder politischer Unsicherheit stärker nachgefragt werden kann. Gleichzeitig reagieren die Notierungen empfindlich auf die Erwartungen an die amerikanische Geldpolitik.
Für Anleger zählt deshalb nicht nur die aktuelle Zinshöhe. Entscheidend ist zunehmend die Frage, wie sich die Fed künftig verhalten könnte.
Silber legt sogar noch stärker zu
Noch dynamischer entwickelte sich Silber.
Der Preis für eine Feinunze stieg um 1,8 Prozent auf 69,31 Dollar. Damit fiel der Tagesgewinn nahezu doppelt so hoch aus wie bei Gold.
Silber unterscheidet sich allerdings in einem wichtigen Punkt von Gold: Das Metall ist nicht nur ein Anlageobjekt, sondern wird in erheblichem Umfang industriell eingesetzt. Die Nachfrage aus der Industrie kann daher ebenfalls Einfluss auf die Preisentwicklung nehmen.
Der aktuelle Anstieg zeigt, dass sich die positive Stimmung bei Edelmetallen nicht auf Gold beschränkt.
Fed-Erwartungen rücken in den Mittelpunkt
Nach Einschätzung von Tony Sage von Critical Metals reagieren die Goldnotierungen weiterhin stark auf Veränderungen bei den Erwartungen zur amerikanischen Geldpolitik.
Sage erklärt:
„Gold dürfte weiterhin auf die sich ändernden geldpolitischen Erwartungen reagieren.“
Das liegt an der besonderen Eigenschaft des Edelmetalls. Gold bringt Anlegern keine laufenden Zinsen oder Dividenden. Deshalb spielt es eine große Rolle, wie attraktiv verzinsliche Anlagen im Vergleich dazu erscheinen.
Steigen die Zinsen oder werden weitere Zinserhöhungen erwartet, kann Gold unter Druck geraten. Sinkt dagegen die Aussicht auf hohe Zinsen, kann das Edelmetall an Attraktivität gewinnen.
Hohe Zinsen sind normalerweise Gift für Gold
Das grundlegende Prinzip lässt sich vereinfacht erklären:
Steigende Zinsen erhöhen die Attraktivität verzinslicher Anlagen.
Gold wirft dagegen keine Zinsen ab. Je höher die Renditen anderer Anlageformen ausfallen, desto größer können die Opportunitätskosten einer Goldanlage werden.
Ein Umfeld mit dauerhaft hohen Zinsen belastet daher traditionell das zinslose Edelmetall.
Genau darauf weist auch Sage hin:
„Ein Umfeld höherer Zinsen belastet typischerweise das zinslose gelbe Metall.“
Umgekehrt kann Gold profitieren, wenn die Märkte mit einer weniger straffen Geldpolitik rechnen.
Neue Wirtschaftsdaten könnten den Markt bewegen
Für die kommenden Handelsbewegungen dürften deshalb wichtige Konjunkturdaten aus den USA entscheidend sein.
Besonders aufmerksam verfolgen Anleger:
- Arbeitsmarktdaten
- Inflationszahlen
- weitere Hinweise zur wirtschaftlichen Entwicklung
- Signale zur künftigen Geldpolitik der Fed
Solche Daten können die Erwartungen an die amerikanische Notenbank innerhalb kurzer Zeit verändern.
Fällt beispielsweise die Inflation schwächer aus als erwartet, könnte dies die Spekulation auf eine weniger restriktive Geldpolitik verstärken. Genau dieses Szenario könnte dem Goldpreis zusätzlichen Auftrieb geben.
Schwache Daten könnten Gold weiter antreiben
Nach Einschätzung des Marktstrategen könnten schwächere Wirtschaftsdaten die Wetten auf eine weniger hawkishe, also weniger straffe Fed-Politik verstärken.
Das wäre für Gold grundsätzlich positiv.
Der Mechanismus dahinter ist entscheidend: Schwächere Konjunktur- oder Inflationsdaten könnten den Spielraum der Notenbank erhöhen, bei den Zinsen vorsichtiger vorzugehen. Die Renditeerwartungen könnten sinken und damit den relativen Nachteil von Gold gegenüber verzinslichen Anlagen verringern.
Für die Edelmetallmärkte bedeutet das eine erhöhte Sensibilität gegenüber jedem neuen Konjunkturbericht.
Anleger blicken auf die nächste Zinsbewegung
Die Märkte versuchen derzeit, aus den verfügbaren Wirtschaftsdaten Hinweise auf den weiteren Kurs der Fed herauszulesen.
Dabei können bereits kleine Abweichungen von den Erwartungen heftige Reaktionen auslösen. Für Gold und Silber ist daher nicht nur wichtig, wie gut oder schlecht eine Zahl ausfällt, sondern vor allem, wie sie im Vergleich zu den Prognosen der Marktteilnehmer aussieht.
Ein überraschend schwacher Arbeitsmarktbericht könnte beispielsweise die Erwartung einer weniger strengen Geldpolitik verstärken. Umgekehrt könnten robuste Daten den Druck auf die Edelmetallpreise erhöhen, wenn dadurch höhere Zinsen länger wahrscheinlich erscheinen.
Edelmetalle beenden die Woche mit Rückenwind
Zum Wochenschluss stehen damit zwei wichtige Zahlen im Mittelpunkt:
Gold: 4.563 Dollar je Feinunze – plus 1,0 Prozent
Silber: 69,31 Dollar je Feinunze – plus 1,8 Prozent
Vor allem Silber zeigte mit seinem 1,8-prozentigen Anstieg eine besonders kräftige Bewegung. Gold bleibt derweil eng mit den Erwartungen an die amerikanische Geldpolitik verbunden.
Die kommenden Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten könnten nun entscheidend dafür werden, ob der Rückenwind für die Edelmetalle anhält oder die Märkte ihre Erwartungen an die Fed erneut korrigieren.
