Martin Mannheimer
Die Nervosität am europäischen Energiemarkt nimmt deutlich zu. Die Preise für Erdgas sind am Montag kräftig gestiegen und haben den höchsten Stand seit mehr als drei Jahren erreicht. Händler sorgen sich zunehmend darum, ob Europa seine Gasvorräte rechtzeitig vor Beginn der kalten Jahreszeit ausreichend auffüllen kann.
Besonders problematisch ist die Entwicklung, weil Europa beim Einkauf von Flüssigerdgas (LNG) mit einer wachsenden Konkurrenz aus Asien konfrontiert ist. Steigt dort die Nachfrage weiter, könnten zusätzliche LNG-Ladungen nach Asien fließen und damit auf dem europäischen Markt fehlen.
Für die europäischen Verbraucher und Unternehmen kommt die Entwicklung zu einem ungünstigen Zeitpunkt. Der Winter rückt näher, während die Speicher noch längst nicht den Füllstand erreicht haben, der für eine komfortable Versorgungslage sorgen würde.
Gaspreis steigt auf höchsten Stand seit Jahren
Am europäischen Gasmarkt ging es am Montag deutlich nach oben. Der richtungsweisende niederländische TTF-Kontrakt verteuerte sich am Nachmittag um 4,2 Prozent auf 68,61 Euro je Megawattstunde.
Damit kletterte der europäische Referenzpreis auf das höchste Niveau seit mehr als drei Jahren.
Der Preissprung zeigt, wie empfindlich der Gasmarkt weiterhin auf Veränderungen bei Angebot und Nachfrage reagiert. Bereits die Sorge, dass die verfügbaren Mengen vor dem Winter knapper werden könnten, reicht aus, um die Preise deutlich nach oben zu treiben.
Für die Energiewirtschaft ist insbesondere die Geschwindigkeit des Anstiegs relevant. Ein höherer Gaspreis wirkt sich nicht nur unmittelbar auf Energiehändler aus. Er kann über Strompreise, Produktionskosten und Heizkosten auch andere Bereiche der Wirtschaft erreichen.
Europas Speicher sind erst zu 62 Prozent gefüllt
Besonders aufmerksam beobachten die Marktteilnehmer den Zustand der europäischen Gasspeicher. Der Füllstand liegt derzeit bei lediglich 62 Prozent.
Damit sind die Reserven zwar beträchtlich, doch für die bevorstehende Heizperiode bleibt noch erheblicher Nachfüllbedarf.
Je näher der Winter rückt, desto weniger Zeit bleibt für zusätzliche Einspeicherungen. Gleichzeitig steigt die Unsicherheit darüber, welche Mengen an Gas auf dem internationalen Markt tatsächlich verfügbar sein werden.
Die Situation wird zusätzlich dadurch verschärft, dass Europa im Winter nicht nur den normalen Verbrauch decken muss. Bei längeren Kälteperioden kann der Gasbedarf innerhalb kurzer Zeit erheblich steigen.
Asien wird zum gefährlichen Konkurrenten
Ein wesentlicher Grund für die steigende Nervosität ist die Entwicklung auf den asiatischen Energiemärkten. Dort zieht die LNG-Nachfrage weiter an.
Flüssigerdgas kann per Schiff dorthin transportiert werden, wo es am dringendsten benötigt wird. Europa und Asien konkurrieren deshalb bei einem Teil ihrer Gasversorgung direkt miteinander.
Wenn asiatische Käufer bereit sind, höhere Preise zu bezahlen, können LNG-Ladungen von Europa weggeleitet werden. Genau dieses Szenario bereitet den europäischen Händlern zunehmend Sorgen.
Die Folge ist ein verschärfter Wettbewerb um die verfügbaren Lieferungen.
Für Europa bedeutet das: Selbst wenn ausreichend LNG weltweit vorhanden ist, heißt das nicht automatisch, dass die benötigten Mengen zu günstigen Preisen auf dem europäischen Markt ankommen.
Europa braucht einen milden Winter
Die aktuelle Marktlage erhöht zugleich die Bedeutung des Wetters. Bei einem milden Winter wäre der Heizbedarf geringer. Europa könnte seine vorhandenen Vorräte dadurch langsamer verbrauchen und hätte mehr Spielraum bei der Versorgung.
Ein besonders kalter Winter würde die Situation dagegen deutlich verschärfen.
Bei niedrigen Temperaturen steigt der Gasverbrauch von Haushalten, Gewerbe und Industrie. Sinkende Speicherstände könnten dann wiederum zusätzlichen Kaufdruck auslösen. Das könnte die Preise weiter nach oben treiben und gleichzeitig die Konkurrenz um LNG-Ladungen verschärfen.
Die europäischen Speicherstände von 62 Prozent machen den Ausgang der kommenden Heizperiode deshalb zu einem wichtigen Unsicherheitsfaktor für den Energiemarkt.
Hohe Preise treffen Industrie und Verbraucher
Ein steigender Gaspreis ist für die europäische Wirtschaft weit mehr als eine Nachricht für Händler. Erdgas wird in zahlreichen industriellen Prozessen eingesetzt und ist außerdem ein wichtiger Brennstoff für die Stromerzeugung.
Steigende Beschaffungskosten können deshalb auf verschiedene Bereiche durchschlagen:
- Haushalte müssen langfristig mit höheren Heiz- und Energiekosten rechnen.
- Industrieunternehmen sehen sich mit steigenden Produktionskosten konfrontiert.
- Stromerzeuger können höhere Gaskosten teilweise an den Strommarkt weitergeben.
- Energieversorger müssen ihre Beschaffung und Absicherung an die volatile Marktlage anpassen.
- Gasimporteure konkurrieren zunehmend mit asiatischen Abnehmern um LNG-Lieferungen.
Besonders energieintensive Branchen sind von solchen Entwicklungen betroffen. Höhere Energiekosten können ihre Wettbewerbsfähigkeit gegenüber Unternehmen außerhalb Europas beeinträchtigen.
Der europäische Energiemarkt bleibt verwundbar
Die jüngste Preisbewegung macht deutlich, dass Europas Gasversorgung trotz umfangreicher Speicher und neuer Lieferbeziehungen weiterhin empfindlich auf internationale Veränderungen reagiert.
Die Abhängigkeit von Pipelinegas aus Russland ist zwar massiv zurückgegangen. Gleichzeitig ist die Bedeutung von LNG gestiegen. Damit hat sich die Struktur der Abhängigkeit verändert.
Europa ist stärker in einen globalen Gasmarkt eingebunden, auf dem asiatische Käufer, europäische Versorger und andere Abnehmer um dieselben verfügbaren LNG-Mengen konkurrieren.
Steigt die Nachfrage in Asien, kann dies deshalb unmittelbar Auswirkungen auf die europäischen Preise haben.
Winterprognosen werden entscheidend
Mit jedem weiteren Anstieg der Gaspreise wächst die Bedeutung der Wetterprognosen für Europa. Ein milder Winter könnte die derzeitige Anspannung entschärfen. Eine längere Kältephase würde dagegen erhebliche Mengen aus den Speichern ziehen und möglicherweise zusätzlichen Importbedarf erzeugen.
Der Markt reagiert bereits jetzt auf diese Unsicherheit.
Der Sprung des TTF-Preises auf 68,61 Euro je Megawattstunde und der Anstieg um 4,2 Prozent an nur einem Handelstag sind deshalb ein deutliches Warnsignal.
Europa geht mit einem Speicherfüllstand von 62 Prozent in die entscheidende Phase der Vorbereitung auf den Winter. Gleichzeitig nimmt die Konkurrenz um LNG weltweit zu. Genau diese Kombination sorgt derzeit für den kräftigen Aufwärtsdruck am europäischen Gasmarkt.
